Suku Bunga Bank Sentral Eropa akan Naik karena Ekonomi Terjun Menuju Resesi

Berita Baru, Internasional – Bank Sentral Eropa diperkirakan akan melakukan serangkaian kenaikan suku bunga dan mengorbankan pertumbuhan karena meningkatnya biaya hidup yang mengancam kehidupan.

Pidato Anggota Dewan Eksekutif ECB, Isabel Schnabel, di Jackson Hole, mengatur nada untuk pertemuan kebijakan yang akan datang minggu ini. Dengan inflasi di zona euro yang diproyeksikan meningkat menjadi setidaknya 10% dalam beberapa bulan mendatang dan risiko harga konsumen meroket lebih tinggi, kenaikan suku bunga “jumbo” sebesar 75 basis poin pada hari Kamis tentu merupakan kemungkinan.

“Karena kenaikan di awal dapat memiliki dampak yang lebih besar pada ekspektasi inflasi daripada pendekatan yang lebih bertahap, langkah 75bp bisa masuk akal,” kata pengamat ECB dan Kepala Ekonom Berenberg Holger Schmieding dalam sebuah catatan penelitian.

“Meskipun sebagian besar dihargai, itu masih bisa memperburuk ketegangan di pasar obligasi.”

Seperti dilansir dari CNBC, penghentian pengiriman gas baru-baru ini ke Eropa melalui pipa Nord Stream 1 tidak hanya mendorong stok lebih rendah dan meningkatkan risiko resesi di Eropa, tetapi juga mendorong imbal hasil 10-tahun pemerintah Italia menjadi 4% — level tertinggi sejak pertengahan Juni sebelum ECB mengumumkan pembuatan alat anti-fragmentasi. Hasil tinggi untuk Italia – jauh lebih tinggi daripada di Jerman – berarti pemerintah di Roma harus membayar lebih untuk meminjam, memperburuk kekhawatiran atas tumpukan utang yang besar dan kuat.

Inflasi di zona euro mencapai 9,1% pada Agustus dan dengan berlanjutnya tekanan pada harga energi, inflasi diperkirakan akan mencapai level dua digit dalam beberapa bulan mendatang. Pada saat yang sama, risiko resesi membayangi ekonomi kawasan itu karena konsumen merasakan sakit dan mengurangi konsumsi mereka, dan perusahaan berjuang dengan harga energi yang tinggi.

“Sementara pemerintah sebagian akan ‘membayar tagihan’, ada batasan terkait sejauh mana sektor swasta dapat dilindungi dari kejutan pendapatan ini,” kata Dirk Schumacher dengan Natixis dalam catatan penelitian kepada klien.

“Penurunan kepercayaan konsumen ke rekor terendah selama beberapa bulan terakhir, menunjukkan bahwa rumah tangga menyadari batasan ini sehubungan dengan dukungan pemerintah. Ada juga semakin banyak bukti bahwa perusahaan di sektor intensif energi mengurangi produksi.”

Pengetatan kuantitatif

Karena prospek inflasi, ECB diperkirakan akan mengorbankan pertumbuhan untuk menjaga ekspektasi inflasi tetap berlabuh, karena ini adalah mandat inti bank.

“Pengambilan kunci dari komentar baru-baru ini oleh pejabat ECB adalah bahwa siklus kenaikan akan kurang sensitif terhadap resesi daripada yang kami duga,” kata Kepala Ekonom Deutsche Bank Mark Wall dalam sebuah catatan penelitian.

“Kami menaikkan perkiraan tarif terminal kami sebesar 50bp menjadi 2,5%,” tambahnya. Suku bunga acuan ECB saat ini nol.

Lembaga Frankfurt percaya tingkat “netral” – tingkat optimal untuk ekonomi yang stabil – berada di antara 1% dan 2% dan dengan risiko inflasi yang meningkat, Dewan Pemerintahan ECB mungkin perlu mempertimbangkan untuk menaikkan suku bunga di atas tingkat itu ke wilayah yang ketat.

Itu, tentu saja, juga menimbulkan pertanyaan tentang pengetatan kuantitatif — yang merupakan deskripsi teknis untuk menyusutkan neraca bank sentral. Penjualan aset belum dibahas oleh ECB.

“Mengingat ancaman terhadap kredibilitas ECB, kami juga bertanya-tanya mengapa pengetatan kuantitatif tidak dibahas,” kata Anatoli Annenkov dari Societe Generale, dalam sebuah catatan penelitian. “Tidak menggunakan QT seharusnya menyiratkan tarif yang lebih tinggi.”