IMF: Tantangan Terbesar Ekonomi Asia adalah Meningkatnya Utang dan Pelarian Modal

Berita Baru, Internasional – Dana Moneter Internasional (IMF) memperingatkan bahwa tantangan ekonomi terbesar di Asia adalah meningkatnya utang dan pelarian modal karena suku bunga terus meningkat.

Seperti dari CNBC, peringatan itu datang ketika IMF memangkas prediksi pertumbuhan globalnya dalam prospek ekonomi terbarunya minggu ini dan memperingatkan bahwa  tahun baru akan terasa seperti resesi di banyak bagian dunia.

“Utang telah meningkat di Asia,” Wakil Direktur IMF untuk Departemen Asia dan Pasifik, Anne-Marie Gulde, mengatakan kepada Squawk Box Asia CNBC pada hari Rabu.

“Pertama, utang sektor swasta naik sejak krisis keuangan global tetapi setelah Covid, utang sektor publik naik. Jadi apa pun yang menggerakkan suku bunga global memberikan tantangan tambahan bagi ekonomi Asia.”

Apa pun yang menciptakan turbulensi pasar keuangan akan menemukan cara dan saluran transmisi.

“Kami telah melihat aliran modal meningkat, naik ke level yang terakhir kali kami lihat (sic) pada saat taper tantrum dan tentu saja apa pun yang menaikkan suku bunga lebih lanjut akan melalui saluran ini akan berdampak pada biaya pinjaman di Asia.”

“Ini adalah perhatian yang sangat penting yang kami miliki.”

Taper tantrum tahun 2013 terjadi ketika investor bereaksi terhadap rencana Federal Reserve AS untuk mengurangi pelonggaran kuantitatif dengan menjual obligasi dengan cepat, memicu jatuhnya harga.

IMF memperingatkan bahwa tekanan utang lazim terjadi di banyak negara di Asia dan negara-negara dengan mata uang yang terdepresiasi terhadap dolar AS, di mana mereka akan mengalami krisis biaya hidup yang lebih dalam. Misalnya, dolar AS melayang mendekati level tertinggi 24 tahun terhadap yen.

IMF memperkirakan pertumbuhan global akan melambat menjadi 2,7% pada 2023 — itu 0,2 poin persentase lebih rendah dari perkiraan Juli.

Di Asia, itu juga memangkas proyeksi pertumbuhan China menjadi 4,4%, turun 0,2 poin persentase dari perkiraan Juli. Dana tersebut juga memangkas angka pertumbuhan untuk kelompok ASEAN-5 Indonesia, Malaysia, Filipina, Thailand dan Vietnam dengan jumlah yang sama menjadi 4,9%.

Dampak dari krisis Inggris

Ketika ditanya apakah krisis obligasi Inggris akan menyebabkan efek menular pada ekonomi Asia, Gulde mengatakan krisis obligasi Inggris akan berdampak terbatas pada pasar Asia meskipun apa pun yang menciptakan turbulensi pasar keuangan akan menemukan cara untuk mengganggu ekonomi lain.

“Investasi dana pensiun di Asia kurang dari sebelumnya. Apa yang ingin saya tekankan adalah bahwa apa pun yang menciptakan turbulensi pasar keuangan akan menemukan cara dan saluran transmisi,” katanya kepada CNBC.

“Tentu saja kami tidak tahu semua salurannya, tetapi ini tentu bukan kabar baik bagi negara kami di Asia seperti halnya secara global,” tambahnya.

Pemimpin Bisnis Kekayaan Asia Mercer dari perusahaan manajemen aset, Janet Li, setuju. Dia mengatakan eksposur Asia terhadap investasi yang didorong oleh kewajiban, atau LDI, lebih sedikit daripada Inggris, terutama karena pensiun jangka panjang di Asia kurang umum daripada rencana penarikan sekaligus.

Investasi yang didorong oleh kewajiban, yang secara luas dipegang oleh dana pensiun, mencocokkan aset dan kewajiban untuk memastikan bahwa uang kepada pensiunan dibayarkan.

Krisis di Inggris berasal dari kenaikan imbal hasil dan jatuhnya harga obligasi, yang memicu seruan agunan untuk dana pensiun untuk menutupi derivatif terkait LDI mereka.

Dalam upaya untuk mengirim lebih banyak uang tunai sebagai jaminan terhadap penurunan nilai LDI, dana pensiun menjual gilt Inggris — atau obligasi pemerintah jangka panjang — untuk mengumpulkan uang tunai.

“Oleh karena itu, jika kami mencoba membandingkan dan melihat apakah dana pasien Asia lebih berisiko saat ini, jawaban singkatnya adalah tidak,” kata Li kepada Squawk Box Asia dari CNBC, Rabu.

“Tetapi banyak program manfaat pasti masih memiliki kewajiban jangka panjang yang harus mereka kelola karena lonjakan suku bunga baru-baru ini.”

Namun demikian, ada beberapa sisi positif untuk Asia, kata Gulde. Karena banyak ekonomi Asia seperti Jepang dan Hong Kong terbuka, peningkatan mobilitas manusia akan menghasilkan kegiatan ekonomi dan mungkin menghambat perlambatan. Secara terpisah, depresiasi mata uang di kawasan itu bisa berarti ekspor yang lebih tinggi untuk ekonomi Asia, tambah Gulde.

Ekonomi China yang lebih lemah juga mengurangi inflasi inti di kawasan itu, IMF menunjukkan.